它是什么

股票是公司所有权的一份凭证。持有一家公司总股本的万分之一，法律意义上就拥有这家公司的万分之一：厂房、品牌、账上的现金、未来的利润，都有你的对应份额。主线第二篇讲过它的出身，1602 年被发明出来时，它是分摊生意风险的收据。

两点常被忽略的属性。第一，股票是永续的：债券有到期日，股票没有，只要公司活着，这份所有权就一直有效。第二，股东的责任是有限的：公司欠再多钱，股东最多亏掉买股票的钱，不会被追到家里，这个有限责任设计是现代公司制度的地基。

收益从哪来

两条渠道。分红：公司把利润的一部分按股份直接发给股东，真金白银到账。增值：公司把另一部分利润留下来扩大经营，生意变大，每一份所有权跟着变值钱，体现在股价的长期上涨里。

两条渠道的总源头是同一个：公司的经营利润。这决定了股票收益的基本性格，长期由生意决定，短期由出价的人心决定。某一年的股价可以和生意毫无关系，拉长到十年，股价和利润的曲线几乎总会走到一起。

风险清单

风险 实情
归零风险 真实存在。公司会破产、退市，股东排在清偿队伍最后，单只股票的最坏结局就是零
深度回撤 常态。即使是最伟大的公司，历史上也反复出现腰斩（主线第十一篇有案例），指数级别跌 50% 也发生过多次
骗你的公司 财务造假防不胜防，专业机构也常踩雷。普通人核实一家公司账目真实性的能力约等于零
你不懂它 最被低估的一条。日常用它的产品不等于理解它的生意，竞争格局、成本结构、管理层，每一层都是专业深水区
波动即税 单只股票的波动率远高于指数，按数学栏第三篇的税率表，同样的平均收益落袋更少

这张清单合起来，就是本站不荐个股的完整理由：不是股票不好，是单只股票把可以分散掉的风险硬塞给持有人，而市场对这种自找的风险不付一分钱补偿（数学栏·期望篇与主线第八篇讲过：可分散的风险没有价格）。

在组合里演什么角色

进攻主力。整个组合里长期收益的大头由股票类资产贡献，代价是它同时贡献了绝大部分颠簸。正确的持有姿势主线已经讲完：以指数基金的形式打包持有（第六篇），仓位按最坏情况倒推（第十篇），让时间去收利润（第一篇）。单只股票在普通人的组合里没有必要位置；如果实在想体验，用第七篇小尝试的口径，一笔不心疼的钱，当学费预算。

在大陆怎么做

只有 A 股账户：证券账户可交易沪深两市股票，T+1（当天买次日才能卖），涨跌停限制 10%（部分板块 20%）。但按本站主线的路径，普通人接触股票的推荐形态是指数基金（见第 4 条），不是个股。

有港美股通道：港股 T+0 无涨跌停，美股 T+0（现金账户有结算限制）无涨跌停，规则差异见环球篇。同样，推荐形态仍是指数工具。

本站不荐任何个股。历史收益不代表未来，本页不构成投资建议。

哪些文章用到我

  • L1-2《“炒股”这个词，坏了多少事》：这份凭证的四百年出身
  • L1-5《股票、债券、基金到底是什么》：两头敞开的脾气
  • L1-8《别把鸡蛋放一个篮子》：为什么单只必须被打包
  • L2-2《大类资产巡礼》：股票在六大类里的位置