一份劝退书
这一篇是劝退书，先交代三个事实。按惯例，一条新线的第一篇该讲它多有价值；这里反着来。
事实一，对绝大多数读者，上一条配置线就是终点站，而且体面。一套写进政策书的多资产组合，配上再平衡纪律，长期成绩已经排在多数市场参与者前面；能被长期坚持的平庸本就是前排成绩，这一点在《你大概率跑不赢市场》里算过，放到多资产组合层面同样成立。
事实二，战术配置的主要优势不是赚得更多，是极端年份跌得更浅。这里说的战术配置（TAA），行业里有机构长期追踪上百个公开策略的实盘，数十年数据给出的诚实结论是：它们相对 60/40 这类静态组合，论长期年化并不显著占优，扣掉执行成本后更是如此。真正的差别只在极端年份少跌。
事实三，战术策略一定会经历连续数年跑输大盘的阶段，没有例外。熬不过那几年的使用者，会精确地在策略最难看的时刻弃用，把长期有效的规则用成了高买低卖的工具。
三个事实先摆上桌，是因为战术配置自带诱惑：按规则调仓，听着就比按兵不动聪明。
而过犹不及，孔子这三个字正是给聪明准备的。
读完仍然想进来的，这条线欢迎你，它教的东西确实有用，前提是用在正确的位置上。
战术配置到底是什么
定义要划三条边界才清楚。
它不是上一条配置线的静态组合：战术配置按事先写死的规则定期调仓，怎么调不由人临场决定。配置线的静态组合比例写死，什么经济环境来了都靠事先配好的资产硬接；战术配置每月读一次市场数据，决定这个月持有什么，比如趋势向上时持股、转弱时撤到债券或现金。比例会变，但全由规则决定。
它不是择时炒股：靠的是公开、可回测、不需要观点的机械规则。择时靠判断和感觉；战术策略的全部内容可以打印在一页纸上，任何人执行结果都相同。这是它与主观交易的本质区别，也是它唯一能被科学检验的原因。
它不是预测：规则不猜明天涨跌，只对已经发生的数据做机械反应。价格、趋势、动量，都是已经发生的。借《为什么“不挑”反而更聪明》的类比：那一篇是定速巡航，战术是自适应巡航，多了传感器和刹车逻辑，但依然是自动驾驶，方向盘不许人抢。
它值得学的两个理由
值得学的第一个理由是风控：趋势与动量能在漫长熊市里提前离场，把五成级的回撤压到两成级。回撤浅，几何平均的税就轻，恢复期就短，拿得住的概率就大；这笔税在几何平均里算过，恢复期的账在《最大回撤与恢复期》里。这才是它真正的卖点。
第二个理由是看懂：市面上大量产品和话术，底层就是这些机制。量化、CTA、风险平价、目标风险，走完这条线的人面对它们能问出正确的问题。这份鉴别力本身就值回票价，哪怕最终一个策略都不用。
（进门前诚实答三问：政策书执行满一年了吗？连续两年跑输大盘，能按规则继续做吗？图的是少跌还是多赚？答多赚的，把这篇再读一遍。）
收束
这条线往后还有九篇：先看趋势与动量两台引擎，再把经典策略当展品逐件陈列，然后学鉴别，最后落地。
本站的策略仪表盘复刻了其中多个策略的历史净值与当期信号，教学篇与仪表盘互为表里，学一个可以去看一个的实况。
劝退书到此为止。
留下来的人，下一篇看第一台引擎：市场的惯性，价格的方向为什么自带记性。
☑ 战术清单第 1 条：先答三问再进 L3，L2 执行满一年了吗？亏两年跟得住吗？图的是少跌还是多赚？